汇通财经APP讯——8月19日英国长期通胀挂钩债券收益率突破三年前国债市场崩盘时的高点九鼎，成为英国政府面临的又一不受欢迎的市场里程碑。
30年期通胀挂钩债券收益率（通常称为实际收益率）攀升至2.56%，创1998年以来新高。这一数字超过了2022年9月创下的纪录，当时前首相利兹·特拉斯的经济计划曾引发采用杠杆策略的养老基金竞相抛售。普通国债收益率亦同步上涨。
借款成本上升（周一并无明显诱因）给财政大臣雷切尔·里夫斯带来更大压力，其即将在秋季预算案中寻求节支方案已面临重重阻力。鉴于上月政府因议员反对被迫撤回福利改革九鼎，新预算案恐将再遇政治阻力。
30年期普通国债收益率上涨5个基点至5.62%。该收益率4月曾触及5.66%，同样为1998年以来最高水平。
加拿大皇家银行策略师梅古姆·穆希克指出：“长端收益率正与短端脱锚。”他将结构性通胀高企视为主要推手九鼎，并表示：“这与全球金融危机至2020年间的情形截然相反”，当时“长端收益率持续走低”。
经济学家预测，英国政府可能很快需要加税以遵守其自设的财政规则。财政大臣里夫斯与首相斯塔默始终受制于债券收益率波动——因为政府借贷成本是财政测算的关键变量。
收益率突破2022年市场动荡峰值还具有政治敏感性。执政党工党常以特拉斯“迷你预算案”的灾难性后果为例，抨击保守党对经济和财政的治理失当。
需要明确的是，当前情况与2022年截然不同。彼时实际收益率在数日内从负值飙升至历史高位（单日最大涨幅达76个基点），而本轮攀升则是渐进式的。且这一现象并非英国独有。
其背后反映的是：定额收益养老基金对此类证券的需求减弱，以及全球投资者对承担久期风险要求更高补偿。即便在包括英国央行在内的多国央行降息背景下，长期债券收益率仍持续上行——尽管市场对进一步降息的预期正在降温。周一交易员削减了对年内再次降息25个基点的押注，利率互换合约显示这一概率已不足50%。
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责任编辑：吴俊阳 九鼎
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